半年報顯示，2020年1月-6月，貴州茅臺實現營業收入439.53億元，同比增長11.31%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤226.02億元，同比增長13.29%;完成基酒產量4.81萬噸，其中茅臺酒基酒產量3.67萬噸、系列酒基酒產量1.14萬噸。
半年報顯示，貴州茅臺主要指標保持“兩位數”增長，為完成全年目標奠定了堅實基礎。
疫情下企業大局穩定
2020 年突如其來的疫情沖擊，加速中國白酒行業出清。新冠肺炎疫情影響之下，家庭消費新需求推動白酒供給側改革，酒企開始加速新零售渠道變革，市場競爭更加激烈。但在“不喝當年茅臺”“絕對剛需”等因素影響下，讓茅臺在疫情實現常態化防控后表現出強勁的需求反彈，很快重回“供不應求”的市場狀態。
疫情防控期間，貴州茅臺通過全面部署，有序推進復工復產。同時，由于茅臺高端接待消費場景屬于剛需，第一季度大部分發貨集中在2019年12月份，1月份到貨較少，節前銷售基本完成，春節銷量已消化全年銷量的30%以上。春節后，貴州茅臺按照“計劃不變、任務不減、指標不調、收入不降”的原則，扎實推進市場工作，在3月份基本完成4月-5月打款。疫情整體對茅臺影響較小。
據公告披露，2020年上半年，貴州茅臺茅臺酒、系列酒分別實現營業收入392.61億元、46.5億元。
直銷渠道建設成績突出
2020年被茅臺定義為“基礎建設年”，貴州茅臺將重心放在渠道梳理和優化治理方面，繼續加大直營渠道的投放量，強化價格體系。在線上，貴州茅臺繼續深化與流量電商平臺的合作，推進營銷渠道扁平化及銷售前端數字化管理工程，優化核心終端管理系統流程，強化市場快速反應能力，健全完善有效銜接、良性互補的終端渠道格局和體系。在線下，持續對直銷渠道進行布局，緊盯市場空白點、提升覆蓋率，深入拓展大眾市場，加大重點省市商超賣場招商，積極探索推行新零售模式，拓展新興渠道的管控能力。
半年報披露，貴州茅臺直銷渠道銷售收入為51.53億元，去年同期銷售收入為16.02億元，同比增長超過2倍。
貴州茅臺在半年報中表示，下半年，公司將堅持高質量發展理念，圍繞貫徹落實“五個堅定不移”，切實在深化改革上實現新突破，在嚴格管理上體現新要求，在生態環境上務求新舉措，在高質量發展上找準新目標，在從嚴治黨上取得新成效，著力推動公司實現更好發展。
護城河優勢明顯
企業的戰略定力和良好的動銷情況，堅定了投資者對茅臺的信心。2020年上半年，貴州茅臺股價逆勢漲幅累計達到25.46%。產品品質、生產工藝、生態環境以及企業文化等特有要素，成就了茅臺酒的品牌壁壘。
機構分析稱，無論是直營體系的擴張，還是堅持量價的平衡，又或者是核心意見領袖的持續引領，茅臺都在為長期更快的發展持續蓄力。展望未來5年，茅臺仍處于賣方市場，公司具備持續提價能力。
華安證券認為，疫情、經濟增速波動、經濟結構轉型給白酒行業帶來更大的不確定性，但茅臺酒的地位獨一無二，具有超強的品牌力，并且市場價格與出廠價差距巨大，抵抗經濟波動影響的能力強。中長期來看，茅臺可通過上漲出廠價格收回部分渠道利差，在消費升級和份額變化的情況下能夠支持茅臺酒銷量增長，量價仍可齊升，成長前景明確。
