近日，新三板精選層試點融資融券業務獲得監管層認可。據悉，全國股轉公司已會同中國證監會有關部門擬定了精選層掛牌股票融資融券業務方案，并聯合中國證券登記結算有限公司、中國證券金融股份有限公司等市場核心機構就業務細節作了研究確認。市場認為，精選層推行融資融券業務的條件已基本具備。據悉，新三板融資融券業務試點將以精選層股票為標的，針對新三板市場特點構建融資融券業務框架，分階段穩步推進。
精選層開市以來，整體平穩運行。開市首周成交趨勢與境外以機構為主的市場新股上市首周水平基本一致，與中證1000指數當前換手率相當。而且，個股價格圍繞發行價小幅波動，在精選層開市首日開盤初期大幅震蕩后，市場逐步企穩，大部分個股以發行價為中心逐步收斂。市場化的價格發現機制逐步發揮。
數據顯示，8月4日精選層成交7.70億元;換手率均值為3.73%;漲跌幅均值為-2.60%，漲幅最大為富士達，上漲1.62%，跌幅最大為殷圖網聯，下跌7.02%。由此也可看出，精選層個股表現分化，市場化選擇顯現，體現了中小市值股票的流動性特征。同時，在精選層引領下，無論是從成交數據還是互聯網討論熱度看，市場各方對新三板其他市場層次的關注度都有了提升。8月4日，新三板全市場全天成交12.72億元，成交股票842只。
值得注意的是，持續改善流動性是新三板改革創新的重點方向。精選層開市以來，相關利好政策持續推出。日前，全國股轉公司已就精選層實施混合交易制度方案組織小范圍征求意見，并組織部分做市商開展混合交易業務和技術培訓。此外，證監會發布《監管規則適用指引——機構類第1號》，明確在新三板公開發行中先行先試“保薦+直投”的制度創新，放開有關投資比例及投資時點限制。
一方面，放開保薦機構直接投資新三板精選層公司的時點限制，即可以“先保薦、后直投”。發行人擬在全國股轉系統公開發行并在精選層掛牌的，在保薦機構對發行人提供保薦服務前后，保薦機構或控股該保薦機構的證券公司，以及前述機構的相關子公司，均可對發行人投資。
另一方面，保薦機構開展新三板業務不受持股7%的限制。所謂“持股7%限制”是指保薦機構推薦發行人在滬深主板、中小板、創業板、科創板發行上市的，保薦機構及其控股股東、實際控制人、重要關聯方等所持有的發行人股份合計超過7%，或者發行人持有、控制保薦機構股份超過7%的，則該保薦機構應聯合1家無關聯保薦機構共同履行保薦職責，且無關聯保薦機構應為第一保薦機構。如今，若發行人擬在全國股轉系統公開發行并于精選層掛牌的，不適用上述規定，即不受持股7%的比例限制。
業內專家表示，有別于科創板的“控制直投，強制跟投”政策，精選層直投可享“時間自由”。預計大部分券商會在項目申報精選層前直投，這樣直投就替代了跟投，并將直接影響公開發行價格。由此，券商的角色也從跟投的被動參與，變成了直投的價值引領。此次精選層直投制度改革，將為整個資本市場上券商直投、跟投制度改革作出非常有意義的嘗試。
