近期，北向資金頻頻現身藍籌股龍虎榜，且上榜金額顯著大于其他席位。分析人士認為，這與藍籌股自身振幅擴大，帶動交易型外資參與度提升有關。
19日交易所公布的中國人壽三日榜單顯示，滬股通專用席位高居買一位置，3日累計買入6.80億元，占其間該股成交總額的7.89%。相比之下，其他4個買入席位合計上榜金額僅3.92億元。
中國人壽上周五以來股價收獲“3天兩板”，累計漲幅高達27%。從龍虎榜數據觀察，北向資金的大幅流入，似乎直接推動了中國人壽股價短期走強。
此前，龍虎榜中始終存在“機構溢價效應”，即在交易所披露的龍虎榜中，只要是獲得機構席位凈買入的股票，后期上漲概率及相對漲幅都可能更大。那么，上榜個股是否存在“北向資金溢價”呢?
據記者統計，截至8月18日，滬股通專用席位今年以來共計上榜凈買入148次，相關個股次日上漲概率為54.42%，平均漲幅為0.86%。
深股通專用席位今年以來共計上榜凈買入839次，相關個股次日上漲概率為60.41%，平均漲幅為1.45%。
機構專用席位今年以來共計上榜凈買入1948次，相關個股次日上漲概率為61.54%，平均漲幅為2.05%。
由此可見，僅以次日漲跌幅計算，深股通席位的溢價效應大于滬股通席位。但北向資金整體溢價效應還是明顯弱于機構席位。
進一步梳理發現，北向資金上榜凈買入，對于大市值股票的短期帶動作用顯著強于小市值股票。以深股通為例，深股通席位今年以來共28次上榜凈買入市值大于1000億元的公司(市值以8月18日收盤計，下同)，相關個股次日平均漲幅為1.68%，后5日平均漲幅為3.20%，后20日平均漲幅為5.33%。
深股通席位今年以來共120次上榜凈買入市值小于100億元公司，相關個股次日平均漲幅為0.66%，后5日平均漲幅為-0.38%，后20日平均漲幅為-3.98%。
市場人士表示，北向資金在大市值股票中的溢價效應顯著強于小市值股票，這或許與北向資金偏向價值的選股風格有關。
今年以來北向資金波動顯著加劇，特別是2月下旬至3月份以及7月份，北向資金均出現階段性大幅流出，甚至一度刷新單日凈賣出額的歷史紀錄。業內人士普遍認為，這與北向資金中“交易型資金”加快交易節奏有關。
中信證券策略團隊表示，近期北向資金成交活躍度顯著提高，表現為外資進出的頻率明顯增加而非單向流入放大，主要增量來自于交易型資金。根據測算，市場中振幅和成交額加大的個股，吸引了更多日內交易型外資流入。個中原因，或可解釋為一些個股波動和成交明顯放大，導致該股日內交易盈利空間加大，交易型外資的參與度也相應提升了。
興業證券策略團隊也認為，北向資金中存在以對沖基金、資產管理公司，尤其是量化交易策略基金為代表的“短錢”。這些“短錢”操作頻率更快，更善于捕捉市場短期波動。也有部分資產管理公司，將一部分資金用于中長期投資，一部分資金用于短線交易，其中的短線交易資金對市場變化和匯率波動等因素更加敏感。(費天元)
