北京時間8月20日凌晨，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布了7月政策會議紀要，美聯儲對經濟前景預期偏悲觀，認為不確定性較大，影響市場風險偏好，利好避險資產。
美爾雅期貨研究團隊表示，本次會議紀要顯示美聯儲對于下半年經濟復蘇的樂觀預期有所降溫，并且對未來提供更明確利率路徑指引一事似乎改變了之前的積極態度，這令金價一度較日內高點回落逾80美元/盎司，刷新近一周低點。同時，會議紀要并未暗示即將放松前瞻性指引和QE，引發美元指數回升，當日收漲0.78%，創3月19日以來最大漲幅。
在此次會議紀要中，美聯儲重申新冠肺炎疫情將對經濟造成“重大壓力”，經濟復蘇將取決于疫情控制情況。與會官員認為，持續的公共衛生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通貨膨脹，并在中期對經濟前景帶來相當大的風險。
在收益率曲線控制方面，美聯儲認為現階段帶來的益處有限，目前美聯儲前瞻性指引效果良好，長端利率已處在較低水平，且在考慮成本和退出機制后，認為收益率曲線控制在當前不適用，可作為未來的一個貨幣政策工具選項。對此，國信期貨分析師顧馮達認為，美聯儲的上述表述與名義利率將被壓制在低位的預期不符，引發金銀價格高位跳水。
在利率前瞻性指引方面，顧馮達告訴期貨日報記者，美聯儲在6月貨幣政策會議中稱，將在接下來的會議中強化前瞻性指引，但是本次會議紀要對于利率前瞻性指引的表述趨于推遲和模糊，暗示可能在未來某個時點提供更清晰的利率指引更合適。他認為，在前期大量寬松放水刺激后，美聯儲進入政策觀察期，貴金屬近期高位拉鋸，還需聚焦美聯儲進一步表態指引。
通脹目標調整方面，本次美聯儲并未對此作出更多詳細的表述，但表示在美國面臨低利率和通縮壓力的情況下，修改聲明和完成框架調整十分必要。“這表明美聯儲可能在接下來的9月貨幣政策會議中完成對通脹目標的調整，允許通脹率超過2%。這略低于市場預期，但是美聯儲大概率將在未來放寬通脹目標，對貴金屬價格仍有支撐作用。”他分析說。
華泰期貨研究院貴金屬研究團隊認為，此次會議紀要沒有市場預期那樣“鴿派”，使得美元出現較為強勁的反彈，貴金屬則承壓出現回落。不過，美聯儲目前至少會維持當下寬松的貨幣政策，對于貴金屬價格而言，不存在進一步大幅下挫的條件。短期貴金屬或將陷入振蕩格局，待市場情緒再度轉向較為有利的方向。
在光大期貨貴金屬分析師展大鵬看來，美聯儲也存在底線思維，此次言論略偏“鷹派”。他認為，當前貴金屬市場無論下跌還是反彈都很迅猛，這是短期見頂的表現。雖然黃金反彈的中期因素沒有太多變化，中長期向上仍然可以想象，但是短期還需注意，一是美元反彈預期在增強，二是金銀價格快速回調，打破了一致性預期。展望后市，他認為，黃金或陷入較長時間寬幅振蕩格局，一是消化獲利盤，二是為后期積蓄力量。
顧馮達表示，考慮到美國實體經濟復蘇面臨的壓力仍然較大，需要財政刺激與貨幣寬松加以支持，疊加全球地緣政治格局不確定性上升，貴金屬長期配置價值依然存在。近期金銀波動料加劇，但預計回調幅度有限。操作方面，他建議中長期對貴金屬維持逢回調增配觀點，同時對白銀多看少動、謹慎操作，注意控制倉位風險。(董依菲)
