24日，創業板注冊制首批18家企業迎來集體上市，其中7家曾在新三板掛牌。今年6月初，新三板轉板上市制度靴子“落地”，這意味著將來中小企業不用摘牌即有機會登陸科創板或創業板。目前轉板工作準備如何，哪些企業能拔得頭籌。記者專訪了開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅。
記者：對新三板轉板機制怎么看？
孫金鉅：新三板轉板上市機制的建立將有效拓寬中小企業的上市通道，充分發揮新三板市場承上啟下的作用，實現多層次資本市場互聯互通。擬通過精選層轉板上市的公司不僅可以提前在精選層掛牌享受公開發行所帶來的融資便利，同時控股股東等人的限售期也可以在上市后予以抵扣。
此外，從上市時間上來看，對于符合精選層門檻及場內交易所上市條件的掛牌公司，預計最快可在15個月內可完成轉板上市，這其中還包括申請公開發行的耗時以及滿足連續在精選層掛牌一年以上的必要條件，這相較于傳統的IPO排隊上市具有不小優勢。目前來看，精選層已成功開板運行，轉板通道已正式建立。不過，精選層開板首月的周成交額和換手率呈現連續的下降趨勢，市場活躍度仍有待進一步激活。
記者：新三板轉板已做哪些儲備工作？
孫金鉅：整體來看，此前證監會發布的《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》已分別從轉入板塊范圍、轉板上市條件、轉板上市程序、轉板上市保薦以及股份限售安排五大維度對新三板企業轉板上市的相關要求及程序做出指導。同時，在精選層開板之后，融資融券、混合做市以及員工持股計劃規定等相關制度不斷推出，亦在持續提升精選層市場的流動性及規范性。
截至8月23日，已有247家公司發布公告擬申請進入精選層，其中已有4家公司完成輔導驗收、133家處于精選層輔導階段、37家公司處于股東大會決議或董事會決議階段，73家公開發行申報材料已被股轉公司受理(其中32家公司已在精選層掛牌交易)?？梢钥吹?，精選層轉板后續亦擁有充沛的企業資源儲備。
記者：哪類精選層企業有望首批實現轉板？
孫金鉅：從首批精選層掛牌交易的32家企業來看，以2018、2019年的業績以及當前的市值為基準，共有18家公司暫時滿足科創板上市條件、30家公司暫時滿足創業板上市條件。再結合行業屬性等指標，首批精選層掛牌交易的公司中，未來至少應有半數以上基本符合轉板上市要求的。
不過，值得注意的是，部分公司雖然暫時滿足科創板或創業板的上市條件，但由于其為上市公司的參股子公司，因而仍存在是否滿足分拆上市條件的問題，部分符合條件的公司可能由于該原因不能實現轉板上市。
記者：新三板作為服務中小企業創新發展的重要平臺，在推進實現各層次資本市場良好聯動中，還應實現哪些制度改革？
孫金鉅：2019年末新三板全面深化改革啟動后，引入公開發行、優化交易制度、降低投資門檻等政策的相繼落地已使得板塊整體質量結構顯著改善，各項市場功能均穩步回升。而后續的改革還可以持續健全掛牌公司監督管理制度以及退出機制等，提升新三板掛牌公司的整體質量，并推動市場出清，切實保護投資者的合法權益。
記者：如何看待精選層未來一兩年內的前景？
孫金鉅：精選層作為我國多層次資本市場建設中的重要一環，未來會是為中小型創新創業的成長性企業進行融資和定價的市場。并且一年之后可以轉板，屆時精選層將成為新三板對接科創板和創業板的橋梁。精選層有望成為一個流動性充足的新的獨立市場。
新三板是國內多層次資本市場的重要組成部分，精選層的設立則是新三板歷史上具有里程碑意義的事件。在“建制度、不干預、零容忍”的基調下，未來新三板深化改革的持續推進應以規范發展為前提、風控為基礎，切實有效的增強市場吸引力、輻射力和覆蓋面，建立一個公開、透明、規范、有活力、有韌性的新三板市場。(閆鵬 劉玉龍)
關鍵詞： 新三板轉板上市制度
