鐵合金是煉鋼必備的輔料，如果將煉鋼過程比作成“烹飪”，鐵合金就好比“食鹽”，用量雖小但不可或缺。2014年8月8日，硅鐵、錳硅期貨(統稱鐵合金期貨)在鄭商所上市交易。作為鄭商所首批冶金類的期貨品種，經過六年的培育和發展，鐵合金期貨市場發育良好，期貨價格發現能力日益增強，在促進完善產業價格形成機制上發揮了重要的作用。
在我國，鐵合金產量最大、使用最多的就屬硅鐵和錳硅。近年來，鐵合金市場價格波動幅度增大，上市鐵合金期貨具有重要的戰略意義。
據期貨日報記者了解，鐵合金期貨上市以來，其持倉規模穩步擴大，法人參與度逐步提高。數據顯示，今年前8個月，硅鐵期貨和錳硅期貨日均成交量分別為11.2萬手和18.1萬手(單邊，下同)，日均持倉量分別為18.1萬手和12.5萬手，較前兩年均有較大幅度提升，規模增長趨勢明顯。同時，持倉結構也進一步優化，法人持倉占比穩步提升。最近3年，硅鐵期貨法人持倉占比分別為22%、31%和54%;錳硅期貨法人持倉占比分別為34%、39%和52%。
據統計，目前約60%的鐵合金生產企業和90%的貿易企業已經可以靈活多樣地利用鐵合金期貨為企業經營保駕護航，產業參與度處于較高水平。產業人士認為，經過多年的市場培育，越來越多的企業認可鐵合金期貨，認識到運用期貨工具服務現貨經營的好處。
鐵合金期貨上市至今，價格發現功能已經逐步凸顯，其通過提供公開透明的價格，及時有效地反映現貨市場情況及變化，市場信息更為對稱，為產業主體決策提供了有效依據。數據顯示，硅鐵、錳硅期現貨價格相關性分別為0.91和0.96，在各期貨品種中處于較好水平。
騰達西北鐵合金有限責任公司(簡稱騰達西鐵)副董事長劉鵬飛說：“騰達西鐵已經將鐵合金期貨價格作為日常經營決策的重要參考。硅鐵期貨價格在2019年曾跌破當時的生產成本，出廠就是虧損，我們接收到期貨價格信號后，果斷做出決策，壓縮硅鐵產能，從期貨市場買入硅鐵交割，有效避免了經營損失。”
騰達西鐵地處甘肅省和青海省交界，硅鐵年生產能力30萬噸左右，是國家重點骨干鐵合金企業之一，也是最早參與鐵合金期貨的一批企業。
劉鵬飛表示，鐵合金期貨價格反映出了供求關系等市場預期，公司一直關注并根據這個信號調整生產，有效減少了企業虧損風險。如果沒有期貨市場，當價格低于成本時，企業出于產業鏈合作關系維護往往繼續生產，導致供過于求狀況加劇，市場風險聚集，一些企業甚至資金鏈斷裂被迫關停。
業內人士普遍認為，鐵合金期貨給鐵合金現貨市場提供了一個指導企業生產經營的絕佳工具。當現貨市場出現供需失衡情況時，產業企業可以利用期貨工具來實現經營的再平衡，為供需兩端調整方向提供緩沖時間，為產業的健康發展提供了潤滑劑。
此外，鐵合金行業企業普遍存在“小、散、弱”的狀況，規模化、集中化程度嚴重不足，產品流通過程比較簡單，絕大部分生產企業在產品銷售中沒有主動權，特別是與下游鋼企“大塊頭”相比，定價話語權基本缺失。
“鐵合金企業的普遍感受是價格變化難以把控，經營管理者時時刻刻都感覺如履薄冰。而鐵合金期貨對提高企業的議價能力、降低企業的經營風險都起到了作用。”中國礦產有限責任公司碳鋼合金部經理周曉寧說。
據了解，以往下游鋼廠處于強勢地位，定價權基本都是由鋼廠說了算。不過，隨著鐵合金企業逐漸參與期貨套保，提前鎖定利潤，在與下游鋼廠議價方面也逐漸有了話語權，期貨市場促進現貨定價體系更加公平有效，改善了鐵合金產業的生存環境。
“鐵合金企業應充分利用期貨市場價格發現和套期保值這兩大功能，現貨與期貨相結合，對提高企業的議價能力、降低企業的經營風險、鎖定生產經營利潤以及擴充融資渠道都會起到積極的作用和功效。”周曉寧表示。(鮑仁)
