北京時間周四凌晨，美聯儲9月議息會議結果如期出爐，作為美國大選之前最后一次美聯儲會議，此次會議決策內容備受市場關注。
本次議息決議一如市場預期，美聯儲將基準利率維持在0—0.25%不變，超額準備金率(IOER)維持在0.1%不變，貼現利率維持在0.25%不變。從點陣圖來看，美聯儲將維持當前利率水平不變直至2023年年底。美聯儲還在聲明中表示，將維持利率不變直到通脹處于2%，以及直到實現就業最大化。
值得注意的是，在本次會議上美聯儲官員首次將對基準利率的預測從2022年底延長至2023年底，并預計將在此之前均維持目前的低利率水平。不過，此次美聯儲內部就政策寬松立場出現分歧和爭議，最終以8:2的投票比例通過本次利率決定，達拉斯聯儲主席卡普蘭和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利持反對意見。
在經濟預期方面，美聯儲大幅上調了今年美國經濟的增長預期，預計2020年美國GDP下降3.7%;下調了今年到后年的失業率預期，分別為7.6%、5.5%和4.6%;上調了今年到后年的PCE通脹預期，分別為1.2%、1.7%和1.8%，并預計2023年通脹率達到聯儲目標2%。
美聯儲主席鮑威爾表示，經濟復蘇快于預期，但仍需要財政與貨幣政策的共同支持。他表示，目前失業率高企，而通脹遠低于2%的目標。美聯儲遠未彈盡糧絕，仍致力于使用所有工具。美聯儲將允許通脹在一段時間內超過2%。鮑威爾還稱，維持信貸流動至關重要。如果出現阻礙美聯儲實現目標的風險，美聯儲準備適當調整貨幣政策立場。
在方正中期期貨外匯、貴金屬研究員史家亮看來，本次議息會議結果以及鮑威爾講話整體符合市場預期，但沒有超出此前的鴿派預期，所以對市場的提振作用有限。市場更是出現了“賣事實”現象，特別是美聯儲上調美國經濟增速預期，這使得美元指數得到提振，令當晚短暫上漲的金價又掉頭向下。
相比之前，國信期貨金屬分析師顧馮達認為，此次美聯儲增加了平均通脹制的相關內容，并在經濟預測中表現得更為樂觀，美聯儲在本次會議中對高通脹及更多政策刺激表現得較為保守，令金銀短線沖高回落。同時從經濟增長預期來看，由于近段時間美國經濟反彈和非農就業數據顯示的勞動力改善速度好于預期，美聯儲在經濟預測中普遍上調通脹率和下調失業率，對美元指數和美債利率產生了提振作用，以金銀為代表的各類資產價格反彈空間受壓制。
值得注意的是，由于本次議息會議是美國大選前最后一次美聯儲會議，存在較為明顯的政治屬性。在史家亮看來，此次“按兵不動”的貨幣政策亦是表明美聯儲的政策獨立性以及在選舉中的中立立場。“一方面是經濟的超預期復蘇和疫情的向好趨勢，另一方面是美國大選的政治風險，不管出于何種目的，美聯儲在大選前都應該‘按兵不動’，同時繼續要求更多的財政支持，亦是強調經濟復蘇的不確認性和經濟刺激的必要性，從政治上進行風險轉移。”
從目前美國經濟復蘇情況來看，銀河期貨貴金屬研究員萬一菁對期貨日報記者表示，雖然疫情對美國經濟有一定的影響，近期美國經濟數據也喜憂參半，但從美聯儲本次議息會議來看，經濟修復好于市場預期。
“從表現上來看，目前美國PMI指數已經回到50以上，經濟復蘇有序進行，但是失業率仍在8.4%的相對高位，且在大規模寬松之后，通脹表現仍較為溫和，因此經濟狀況距離疫情前還有一段差距，從美聯儲官員對通脹和失業率的表述來看，后續貨幣政策仍然偏鴿。”金瑞期貨貴金屬研究員杜飛說。
從后續貨幣政策指引來看，萬一菁表示，本次FOMC成員或受美國大選的影響，目前更傾向于保留貨幣政策工具和空間，將類似于收益率曲線控制(YCC)等進一步鴿派的工具保留到大選之后，以防止美國經濟出現實質性重大下行風險時沒有政策可出，若經濟下滑嚴重甚至不排除負利率的可能。史家亮認為，低利率和量化寬松政策戒斷期內不會出現大的變化，看向可預見的未來，平均通脹目標的新貨幣政策框架具體的實施細節和計劃、收益率曲線控制(YCC)，均是美聯儲有效行動工具，這兩個工具將會陸續實施。
近一個月以來，金價持續區間波動，未能突破振蕩格局。看向制約當前金價走勢的主要因素，史家亮認為主要有以下五方面：第一，全球央行的量化寬松預期動能減弱;第二，地緣政治和貿易爭端有緩解的趨勢，特別是中美關系當前沒有進一步惡化;第三，全球經濟雖然深度衰退難以避免，但是持續復蘇的趨勢明顯，并且表現超預期;第四，疫情出現好轉跡象，但是仍沒有好轉趨勢，歐洲二次疫情全面暴發;第五，美元指數近期振蕩調整，沒有繼續走弱。
展望后市，顧馮達對記者表示，考慮到目前美國經濟仍在緩慢修復階段，在新一輪財政刺激法案仍未落地的情況下，美國實體經濟承壓，前期過快上升的通脹預期在短期內回升動力不足，金銀短期或將繼續維持寬幅振蕩格局。短期內，若新一輪財政刺激能在大選前出臺，則將激發通脹預期進一步回升，推動金銀向上突破振蕩區間，反之則削弱金銀價格。
從更長期來看，他表示在后疫情危機時代，美國經濟修復之路仍漫漫，需要長期持續的政策呵護。“在最新公布的美聯儲新貨幣政策框架下，美聯儲‘鴿派’立場大概率將繼續維持，未來美債名義利率大概率將以低位振蕩為主，而通脹目標被放寬利好中長期通脹預期的回升，只是聯儲對高通脹容忍度有相對有限，這在一定程度上削弱貴金屬尤其是白銀價格上方的空間，而黃金逢低買入的長期配置價值不變。”
在史家亮看來，當前黃金的估值中性，而白銀的估值偏高，主要原因是當前市場中短線資金占比較高，同時也導致貴金屬市場的波動率顯著增高。在貨幣政策寬裕預期動能減弱的情況下，金銀市場尤其是白銀價格更應擔憂超預期回調的風險。
