12月以來，兩融余額增長已超250億元，兩融規模處于高位，繼續大規模攀升不易，A股市場波動料將平穩。
本周股指在國內政策和外部環境的共同影響下漲跌互現。周一，市場受周末政策利好消息的刺激，形成持續的振蕩攀升格局;周二，海外病毒變異的消息對市場行情產生較大的情緒影響;周三，受證監會“促進居民儲備向投資轉化，大力發展權益類公募基金”消息提振，市場有所回暖。周四、周五因平安夜和圣誕節影響，外盤面臨休市，市場波動較為平穩。
短期來看，一方面市場受到海外環境的不確定性影響，另一方面，每當股指逼近年內高位便紛紛回落，市場做多動能不足，疊加圣誕、元旦假期來臨，市場交投或維持清淡，短期內大概率以振蕩為主。中期來看，經濟復蘇的態勢仍在，中央經濟工作會議對于政策面的定調也相對積極，資金流動性較為“友好”，中期對A股形成支撐。操作上，IF、IH、IC三大主力連續合約的參考區間分別為4850—5100、3400—3590、6150—6500，目前在中軌附近運行，多空方向不明，觀望為宜，下沿附近做多安全邊際較高。
從基本面來看，11月社會消費品零售、工業增加值、固定資產投資等經濟數據整體符合預期，當前經濟復蘇的態勢仍然存在。12月19日，一年一度的中央經濟工作會議給出了明確的政策信號，“宏觀政策要保持連續性，不急轉彎”，表明短期貨幣政策不會改變，流動性預期將出現邊際改善，帶動周一股債出現同漲現象。在經濟基本面加速復蘇以及流動性合理充裕的背景下，市場向好趨勢的邏輯并未發生改變。
繼周一放量大漲后，周二股指再度陷入調整，吞沒周一上漲幅度，滬指失守3400點整數關口，主要原因在于英國新冠肺炎變種毒株快速傳播對市場情緒產生較大影響。英國政府證實，一種變異的新冠病毒正在倫敦和英格蘭東南部地區迅速蔓延，它的傳播速度比原先發現的新冠病毒要快70%。由于對變異病毒傳播的擔憂，多國相繼宣布關閉邊境、停飛往返英國航班等措施，應對新冠病毒新變種。受此影響，全球避險情緒驟然升溫，金融市場風險偏好明顯回落，全球股指和商品都出現了較為明顯的下跌，歐洲和A股市場先后出現大幅波動。
12月22日，證監會黨委召開專題會議，“繼續大力發展權益類公募基金”再次被重點提及，還重點強調資本市場投資端建設，促進居民儲蓄向投資轉化等。受此消息提振，周三A股市場早盤再度回暖。最新數據顯示，公募基金管理總規模已經達到18.75萬億元，刷新歷史新高。其中，今年新增的4萬億元規模中，權益類基金規模激增2.7萬億元，在公募基金新增規模中占比67.6%，成為公募市場最重要的“生力軍”。
從資金流動性來看，12月北向資金買入A股較為堅決，當月累計凈流入436.58億元，由于24日與25日是平安夜和圣誕節，滬深港通均休市，本周3個交易日凈流入86.14億元，連續第7周實現凈流入。此外，兩融余額繼續振蕩攀升，截至12月22日，A股融資融券余額為16018.4億元，創2015年7月8日以來的5年多新高。其中，12月以來，兩融余額增長已超250億元，不過環比增長規模較11月要小，兩融規模處于高位，繼續大規模攀升不易，A股市場波動料將平穩。
綜上，雖然沒有明顯利空，但短期海外市場的波動以及上行動力的不足仍會對A股形成制約。此外，近期指數集體上行形成大量短期獲利盤，疊加成交量并未有效釋放，動能不濟是行情發展緩慢的主要因素。中期來看，由于宏觀經濟前景、企業利潤、流動性等因素向好，隨著基本面預期逐步改善確定性進一步增強，繼續維持指數振蕩向上的走勢判斷。
