(資料圖片僅供參考)
| 投資者關系活動類別 | ?特定對象調研 □分析師會議 □媒體采訪 □業績說明會 □新聞發布會 □路演活動 ?現場參觀 ?其他 線上交流 |
| 參與單位名稱及人員姓名 | 見附件 |
| 時間 | 2023年 2月 2日 13：00-15：00； 2023年 2月 3日 15：00-16：00； 2023年 2月 4日 13：00-14：00 |
| 地點 | 東方九天現場調研、線上交流 |
| 上市公司接待人員姓名 | 2023年2月2日：公司副總兼董秘孫漢武；東方九天生產兼技術副總李建忠 2023年2月3日及2023年2月4日 公司副總兼董秘孫漢武 |
| 投資者關系活動主要內 | 風險提示：本次調研涉及未來計劃、預測、預計、目標等均不構成本公司對任何投資者及相關人士的實質承諾。投資者及相關人士均應對此保持足夠的風險認識，并應當理解計劃、預測、預計及目標與承諾之間的差異。 問題1、公司的主營業務情況如何 ？ |
| 容介紹 | 公司現在的主營業務主要包括：家用電器元器件、光通信材料、新能源業務（細分為：新能源裝備制造、新能源汽車元器件及鋰電池材料三個子板塊）。 公司上市最初主要生產各類電加熱器，分為民用電加熱器和工業用電加熱器兩大類。其中，民用電加熱器主要為空調、小家電用等電加熱器以及新能源汽車用電加熱器。目前當前空調行業已發展成熟，近兩年受疫情與產業政策影響，公司營收業績受到部分影響，但公司為細分市場龍頭，總體保持相對平穩。未來2-3年內，預計會有增長但增速不高，總體保持平穩發展態勢。 2016年，公司收購了江蘇九天光電科技有限公司，該公司為鍍鉻材料細分市場龍頭。2018年之前平穩增長，2018年四季度光(線)纜集采價格大幅下跌，導致2019年業務虧損；經過2018年至2020年的行業洗牌，市場從2021年開始觸底反彈，需求正逐步恢復。公司作為該細分行業的領先企業，市場份額逐步提高，業務盈利能力有所提升，但 2018年前市場擴容比較多，當前需求尚未明顯恢復。預計未來保持平穩增長。 未來三至五年，新能源業務是公司發展的重點。 1、新能源裝備制造：目前的主要產品為多晶硅還原爐和多晶硅冷氫化用電加熱器，是西門子法生產多晶硅的核心設備，市場認可度高。目前還原爐市場份額為40-50%，冷氫化用電加熱器市場份額為90%以上。 2、新能源汽車元器件：公司2006年開始開發，是國內最早研發并批量向比亞迪供貨的新能能源汽車PTC電加熱器的主要企業。目前的主要產品為風暖電加熱器（系統）及水暖電加熱器（系統）兩大類，主要用于新能源汽車電池組熱管理系統與空調系統。國內新能源汽車市場的快速發展，為公司新能源汽車用PTC電加熱器快速增長帶來了機會。 3、鋰電池材料：公司的預鍍鎳電池材料自2014年開始研發，用于圓柱電池殼體、結構件等加工，技術水平目前處于國內領先地位，前期主要應用于消費電子領域，目前及后續將主攻動力電池領域。目前的產能較小，2萬噸預鍍鎳募投項目即將試生產。隨著4680大圓柱電池量產及國產化需求增加，后續的成長性會更大。 問題2、公司2022年度業績如何？ 公司已披露了2022年度業績預告，凈利潤中值約3億元，基本符合公司年初預期。公司2022年第四季度環比下降，主要原因有兩個方面： 一是報告期內公司光通信材料業務個別客戶（系）應收賬款金額較大且存在商業承兌匯票預期未兌付的情況，公司在積極催收的同時已經根據公司會計政策壞賬 |
| 計提（截止到2022年三季度末已計提1300萬元）。2022期末該客戶（系）應收賬款余額約 5500萬元，雖較年初余額已收回較大金額，但公司仍根據謹慎性原則，決定按照期末余額的70%預計提壞賬準備約3850萬元，扣除已計提的1300萬元后，四季度實際計提2550萬元，扣除所得稅及相關費用，影響四季度當期凈利潤約2200萬元。2023年，公司將繼續加大上述光通信材料客戶（系）的應收賬款催收，再次出現大額計提的可能性不大。 二是四季度屬于年度末期，公司按照歷年做法計提了一部分資產減值準備，影響凈利潤約1000萬。 剔除兩方面因素影響，全年凈利潤約在3-3.3億元之間，與市場解讀基本一致。 問題3：公司預鍍鎳客戶開發的最新進展？客戶驗證有幾個階段？有準確的訂單嗎？ 1、公司2022年與無錫金楊、東山精密均簽訂了供貨框架協議，其它一些目標客戶的材料驗證也基本上完成了第一階段的材料沖制性能驗證。近期，公司與 LG的合作持續加強，根據客戶的新要求改進后的新預鍍鎳材料及其沖制制品已經發往韓國 LG總部做驗證。公司也通過國內目標客戶將預鍍鎳材料及其沖制制品發往美國某知名新能源汽車企業做報備及性能驗證。我們期望在 2023年上半年能有好的結果出現。 2、總體來看，客戶驗證分成三個階段，第一階段就是沖制方面物理性能的驗證；第二階段是材料電化學性能主要是耐腐蝕性能等的驗證；第三階段就是做成電池包整裝驗證，是電池整體性能驗證。 3、目前為止，公司預鍍鎳材料在動力電池領域還處于客戶推廣和產品驗證階段。盡管公司和無錫金楊、東山精密簽定了長協，目前還沒有準確的訂單數量。 問題4：公司預鍍鎳材料今年的銷售目標是多少？產能多少？ 首先看消費電子領域恢復情況。其次看大電池，比如 4680。我們的預期目標在1.5-2萬噸。實際銷售量要看最終的市場需求。新產線設計產能2萬噸。 問題5、預鍍鎳動力電池用量？ 大圓柱電池目前國內以小批量試制為主,技術工藝不是很完善，還缺少規?；a的數據。從目前的得到的有限數據測算，大圓柱電池平均用量大概在 1000噸/GWH左右。 |
| 問題 6、消費用預鍍鎳材料和動力用預鍍鎳材料價格有區別嗎？每噸盈利情況？能否對預鍍鎳的成本進行拆分一下？ 1、公司生產上一般沒有太大區別，除非客戶有特標要求，所以價格上一般也沒有太大差異。 2、目前定價是成本加成模式，同時對標國外生產企業的產品價格，比他們便宜一些。單噸盈利按照目前原材料和市場報價大概在 3000元，以后長協客戶價格原則上一個季度談一次，主要根據原材料及市場報價調整。 3、預鍍鎳成本以原材料成本為主，占比約在80-90%之間。新產線達產后規模效應理論上時存在的，產品厚度增加以后單位成本會有所下降，但價格也會相應調整。 問題7、預鍍鎳的行業趨勢？用預鍍鎳的原因？ 公司認為未來在很多領域，后鍍鎳會被預鍍鎳逐漸取代。主要原因有這幾方面： 1、預鍍鎳材料采取兩面預鍍鎳，兩面的鎳鍍層厚度都是可控的，經過退火處理后，抗壓強度及耐腐蝕性能優越；由于工藝原因，后鍍鎳材料里面的鍍層厚薄不均勻，防腐很難做好，存在安全缺陷。從安全的角度考慮，圓柱形動力電池一定要采用預鍍鎳材料。 2、預鍍鎳基帶本體和鍍層的結合力非常好，使用的添加劑也不一樣，可以解決鋼鐵層和鎳層的應力問題，方便后續的退火處理。 3、預鍍鎳材料的焊接性能好，方便自動化線焊接，焊點牢固，不容易脫落。 4、預鍍鎳產品的性能一致性很高，電壓很穩（殼體要做內阻），后鍍為了表面光滑添加了很多添加劑，對材料性能的一致性會有影響。 問題8、預鍍鎳項目建設周期有多長時間？目前的產能規劃？ 1、根據我們自己的經驗，包括環評等前期準備工作在內，新建項目從項目備案到產線調試完成大概需要1年半時間。公司目前在建的2萬噸預鍍鎳募投項目是利用了原有項目的申報批準文件，在不改變項目規劃產能的前提下對項目產品結構做了微調，所以審批手續相對方便快捷，建設周期相對較短。 公司擬規劃建設的后續預鍍鎳擴產項目，環評、能評、安評等前期審批手續目前正在同步準備或進行。做一個投資項目，從立項開始，國內的環評、能評要花費較長的時間，常規大概在6個月左右；設備制造和項目建設周期，按照我們的經驗，差不多12個月的建設周期。 2、目前后續項目尚處在規劃及前期審批階段，總體設想公司預鍍鎳產能做到30萬噸，具體進度仍要根據市場需求情況來逐步實施。 |
| 問題9、公司預鍍鎳材料的技術壁壘在哪里？與海外廠商有哪些差距？ 公司預鍍鎳材料的技術壁壘主要在下面三方面：一是電鍍液配方，添加劑的種類與用量會影響鍍層厚薄均勻度、鍍層與鋼基帶本體之間應力的消除；二是電鍍環節的精準控制，包括帶速、電解液濃度、電鍍溫度控制；三是退火環節，公司目前采用罩式退火，生產效率相對低一些，后續采用連續退火后與國外無區別，退火環節對溫度控制與設備精度要求高。 公司2020-2022年與科研機構、高校院所合作，對技術、工藝、配方進行調整，對預鍍鎳材料生產全面進行技術改進與提升，目前公司使用國產材料生產的預鍍鎳成品已基本與國外產品不相上下。 問題10、國內外大圓柱電池驗證標準是否一致？ 大圓柱電池產業化方面，目前國內億緯走的比較靠前。據我們了解，國內的大圓柱電池樣品目前產品規格型號比較多，應該在產品工藝及技術細節上與國外主要整車廠商有所區別，因此我們推測驗證指標目前應該是有所區別。 從行業發展以及市場準入的整體趨勢來看，未來大圓柱電池的驗證標準國內外趨于統一的可能性較大。 問題11、公司新能源裝備業務？ 2022年四季度多晶硅價格波動很大，目前短期有反彈，市場在尋求動態平衡。長期來看，產能大于需求，存在價格再往下降的可能。 公司2022年實際新簽訂單超過35億（含稅），略低于年初目標，主要是四季度市場價格波動較大，導致部分多晶硅項目進度受影響，訂單推遲到 2023年。上述訂單預計大部分將于2023年確認收入，公司的努力目標是25億元（不含稅）。2023年，公司預期新簽訂單目標不低于20億元。 問題12、新能源車業務？ 目前公司新能源車PTC單車價值量約在1300-1500元左右。 公司 2022年完成了多個車型的配套定點，既有造車新勢力，也有傳統車企，還有部分車型正在落實配套定點，預計會在今年二季度開始形成批量供貨，對今年的銷售放量起到了積極的促進作用。成熟型號的車型使用的PTC加熱器系統有一定的降價壓力。公司也在積極開發新型號的產品，開發新客戶。 |
| 公司年產350萬套新能源汽車PTC電加熱器募投項目一期工程基本完成，兩條產線已經具備連續化生產能力。公司目前的產能為200萬套，2023年出貨目標200萬套，銷售額目標6億元。 問題13、新能源車PTC市場空間有多大？ 市場空間與國內新能源車后續增速有關。今年中汽協預期約900萬臺，增速超30%。預計新能源車行業后續會有20-30%的年增速，2025年有可能突破1200萬臺。按單車價值量（1500元/車）估算，2025年市場空間為180億元。 問題14、新能源車補貼退坡對于公司盈利的影響？ 新能源車補貼退坡后，整車廠有壓力，公司產品有一定降價壓力，主要集中在低端、成熟、大批量供貨型號里面，對于新型號、新配套定點企業目前不存在年降壓力。 公司今年淘汰了部分低毛利、有降價壓力的客戶，銷售客戶目標主要集中在比亞迪、領跑等優質客戶，并落實正在配套定點的客戶，因此對價格影響較小。 問題15、格力對鏟片式空調PTC驗證結果有什么最新反饋？ 此前送過部分樣品，產品本身沒有問題，但格力對產品的品質要求比較高，對于由膠粘式切換至鏟片式尚無明確態度。 問題16、熔巖加熱器產線建設進展？ 公司募投項目之一“年產 50臺高溫高效電加熱裝備項目”今年元旦前廠房已封頂，當前廠房內部進行地基和裝飾準備。設備采購工作已經開始，預計上半年設備到貨后將進入設備安裝。與西安熱工研究院配套示范項目進展順利，預計今年會有新的項目落地。 | |||||
| 附件清單（如有） | 2023年 2月 2日 13：00-15：00 現場參觀并調研 周旭輝 東方財富證券 李京波 東方財富證券 郭娜 東方財富證券 岳斯瑤 東吳證券 孫濤 尋常投資 王衛秦 景順長城 姚懷暢 正心谷資本 詹燁 甬興證券 張晨潔 國君資管 彭聰 沖積資產 陳緯同 東北證券 安邦 東北證券 胡小駿 朱雀投資 李京波 東方財富證券 段宇軒 匯添富 周易 泰信基金 李林容 開源證券 席子屹 民生證券 | ||||
| 周旭輝 | 東方財富證券 | 李京波 | 東方財富證券 | 郭娜 | 東方財富證券 |
| 岳斯瑤 | 東吳證券 | 孫濤 | 尋常投資 | 王衛秦 | 景順長城 |
| 姚懷暢 | 正心谷資本 | 詹燁 | 甬興證券 | 張晨潔 | 國君資管 |
| 彭聰 | 沖積資產 | 陳緯同 | 東北證券 | 安邦 | 東北證券 |
| 胡小駿 | 朱雀投資 | 李京波 | 東方財富證券 | 段宇軒 | 匯添富 |
| 周易 | 泰信基金 | 李林容 | 開源證券 | 席子屹 | 民生證券 |
| 2023年 2月 3日 15：00-16：00 中金公司線上調研 湯亞瑋 中金公司 劉倩文 中金公司 李慧豐 相聚資本 中國人壽資和川 李珊珊 中國人壽資管 馬綺雯 信達澳銀基金 管 長城財富保險李可穎 博時基金 胡紀元 王彥瑋 高毅資產 資管 招商證券資何懷志 李俊 招商證券資管 龐韜 高毅資產 管 林竹 上銀基金 尹盟 上銀基金 黃思琴 華寶基金 上投摩根基翟旭 薛曉敏 上投摩根基金 王萌萌 北京泓澄投資 金 招商銀行私徐立鋒 王春 華安基金 董博 方正證券 行部 李艷光 華泰證券 范秒婧 招商基金 沈錦婷 匯安基金 英大保險資 中信證券資管李海 房至德 黃舒文 中信證券資管部 管 部 太平洋保險孫凱歌 翁晉翀 浙商證券 朱紅裕 招商基金 民生加銀基王曉巖 賈星瑞 民生加銀基金 張東水 德邦證券 金 何昕 九泰基金 莫倩 華泰柏瑞基金 金達萊 金鷹基金 王寒 中銀基金 呂怡 建信基金 李登虎 建信基金 張萌 大家資產 王爽 浦銀安盛基金 楊宇 中植國際 泰康養老保李恩國 駱華森 上海恒穗資管 黃成揚 泰康資管 險 CPE源峰 -王奔 中信產業投 賴慶鑫 新華基金 酈莉 興業銀行 資基金 寧波幻方量 野村東方國際柴偉 韓帆 邢軍亮 農銀匯理基金 化投資 證券 李正強 灃京資本 余思賢 富安達基金 馮曉霖 誠通基金 Pinpoint Pinpoint Asset Asset Lei XU YU Edward Management 李志敏 EIP Alpha Limited Management Limited Limited CMB INTERNATIONAL 王鵬程 泰康資管 王亮 上海煜德投資 XuSheng ASSET MANAGEMENT LIMITED Elly YUXiaochang JU Capital YipVicki CICCHK-AMD Cit Fund YANG 張偉明 Knight 周浩 Prudence Liu Bella Winfor Capital | |||||
| 湯亞瑋 | 中金公司 | 劉倩文 | 中金公司 | 李慧豐 | 相聚資本 |
| 和川 | 中國人壽資管 | 李珊珊 | 中國人壽資管 | 馬綺雯 | 信達澳銀基金 |
| 李可穎 | 博時基金 | 胡紀元 | 長城財富保險資管 | 王彥瑋 | 高毅資產 |
| 何懷志 | 招商證券資管 | 李俊 | 招商證券資管 | 龐韜 | 高毅資產 |
| 林竹 | 上銀基金 | 尹盟 | 上銀基金 | 黃思琴 | 華寶基金 |
| 翟旭 | 上投摩根基金 | 薛曉敏 | 上投摩根基金 | 王萌萌 | 北京泓澄投資 |
| 徐立鋒 | 招商銀行私行部 | 王春 | 華安基金 | 董博 | 方正證券 |
| 李艷光 | 華泰證券 | 范秒婧 | 招商基金 | 沈錦婷 | 匯安基金 |
| 李海 | 英大保險資管 | 房至德 | 中信證券資管部 | 黃舒文 | 中信證券資管部 |
| 孫凱歌 | 太平洋保險 | 翁晉翀 | 浙商證券 | 朱紅裕 | 招商基金 |
| 王曉巖 | 民生加銀基金 | 賈星瑞 | 民生加銀基金 | 張東水 | 德邦證券 |
| 何昕 | 九泰基金 | 莫倩 | 華泰柏瑞基金 | 金達萊 | 金鷹基金 |
| 王寒 | 中銀基金 | 呂怡 | 建信基金 | 李登虎 | 建信基金 |
| 張萌 | 大家資產 | 王爽 | 浦銀安盛基金 | 楊宇 | 中植國際 |
| 李恩國 | 泰康養老保險 | 駱華森 | 上海恒穗資管 | 黃成揚 | 泰康資管 |
| 王奔 | CPE源峰 -中信產業投資基金 | 賴慶鑫 | 新華基金 | 酈莉 | 興業銀行 |
| 柴偉 | 寧波幻方量化投資 | 韓帆 | 野村東方國際證券 | 邢軍亮 | 農銀匯理基金 |
| 李正強 | 灃京資本 | 余思賢 | 富安達基金 | 馮曉霖 | 誠通基金 |
| Lei XU | Pinpoint Asset Management Limited | YU Edward | Pinpoint Asset Management Limited | 李志敏 | EIP Alpha Limited |
| 王鵬程 | 泰康資管 | 王亮 | 上海煜德投資 | XuSheng | CMB INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT LIMITED |
| YUXiaochang | JU Capital | YipVicki | CICCHK-AMD | Elly YANG | Cit Fund |
| 張偉明 | Knight | 周浩 | Prudence | Liu Bella | Winfor Capital |
| investment | |||||
| Tim Xia | Twin Peaks Capital | ZhangHenry | Stoneylake Asset | Wen yuan LIU | GoldenNest Capital |
| 余駿強 | MAY FLOWER | Frank WANG | Open Door | 余雷 | CCB Trust & CCBT Securities |
| LiShengnong | Horizon China Master Fund | Sunkey WANG | Trivest | CaoMeng | OPTIMAS CAPITAL LIMITED |
| ZhangYankun | Shandao | ||||
| 洪玉婷 | 臺灣群益證券投資信托 | ||||
| 周育琳 | 臺灣永豐金證券 | ||||
| 日期 | 2023年2月7日 |
