近期，人民幣對美元匯率連番走弱，引發了投資者對相關涉外企業經營情況的高度關注。日前，上市公司金龍魚在回應投資者提問時稱：“公司會使用遠期外匯合約、外匯掉期等金融衍生工具進行套期保值，來管理匯率風險敞口?！?/p>
勝宏科技日前在投資者互動平臺表示，人民幣走弱可降低公司匯兌損益，提升公司盈利能力，公司密切關注匯率走勢，通過遠期外匯合約等金融衍生工具鎖定匯率成本，規避匯率風險。
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其實，自8月下旬以來，隨著美元指數創出20年來新高，人民幣對美元匯率走弱壓力不斷增加，上市公司發布開展外匯衍生品交易或外匯套期保值業務的公告明顯增多據記者不完全統計，自8月20日以來，約有46家上市公司相繼發布相關業務公告，其中不乏韻達股份、傲農生物、惠而浦等投資者耳熟能詳的公司?？偟膩砜矗诮衲耆嗣駧烹p向波動特征較為明顯、彈性有所強化的背景下，相關企業通過外匯衍生品進行匯率避險的力度正在持續增強。
匯率風險凸顯，外貿企業經營面臨挑戰
記者梳理上述40多家上市公司開展外匯衍生品交易或外匯套保業務的公告發現，相關上市公司開展外匯衍生品交易或外匯套保主要是為了鎖定利潤、降低和防范匯率和利率風險，實現穩健經營，交易品種主要為遠期結售匯、外匯互換、利率互換、外匯掉期、利率掉期、外匯期權、利率期權等其他外匯衍生產品，業務額度在1億—35億元人民幣不等。另外，還有多家上市公司擬增加外匯套保業務額度，其中江蘇雷利增加的額度最高，達1.5億美元，目前其開展外匯套保業務的總額度不超過3.3億美元。
“今年以來，國內外貨幣政策取向分化的格局進一步凸顯，中美利差持續倒掛以及強勢的美元對人民幣構成了明顯的壓力，匯率波動風險提升成為國內企業愈發重視外匯套保的重要原因之一?！币坏缕谪浉呒壏治鰩熫嚸莱缡钦f。
談及匯率波動對相關外貿企業發展經營的影響，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，影響“有正有負”，對出口型企業而言，人民幣走弱將增加其匯兌收益，短期內企業利潤將得到提升；而對進口型企業來說，尤其是在境外發行美元債的企業，會面臨財務成本急劇增加的風險，給企業帶來不小的挑戰?！霸诖饲闆r下，運用金融衍生工具進行風險對沖可以降低進口型企業因匯率變化而產生的額外的財務成本支出?！?/p>
南華期貨宏觀外匯分析師王映告據記者，進入8月，人民幣匯率繼續走弱，給我國進口企業購匯帶來較大的挑戰和壓力。若進口企業沒有提前鎖匯或者通過外匯衍生工具進行避險，或將面臨較大虧損。
“從目前企業的避險理念看，進口企業傾向于在人民幣升值中擴大敞口，而出口企業傾向于在人民幣貶值中擴大敞口。但我們認為，人民幣弱勢并非后續常態，若出口企業繼續保留較大敞口，一旦人民幣轉勢，企業將面臨較大虧損。因此，在匯率波動不確定性高且存在快速調整走勢的環境下，建議外貿企業提前布局，加大外匯遠期及外匯期權等外匯衍生工具使用，鎖定敞口，轉移風險?？偟膩碚f，目前人民幣匯率雙向波動幅度有擴大之勢，無論進口企業還是出口企業，都應該樹立匯率風險中性理念，不要存在僥幸心理而保留過多敞口，以避免匯率快速往自身不利方向運行而帶來的額外損失?！蓖跤痴f。
外匯套保規模不斷增長，匯率風險中性理念深入企業心中
國家外匯局公布的最新數據顯示，今年前8個月，企業利用外匯衍生產品管理匯率風險的規模同比增長28%，推動企業套期保值比率達到25%，較2021年全年提升3.1個百分點。記者了解到，今年以來，在國家相關部門不斷推出多項舉措鼓勵外貿企業參與外匯套保、降低企業外匯套保成本服務企業匯率風險管理的過程中，匯率風險中性理念也更加深入相關企業，越來越多的企業避險意識增強，并持續加大外匯套保的規模和力度。
“在外匯管理部門的政策指導下，今年各省市也根據當地的實際情況出臺了有關‘政匯銀擔’的匯率避險新模式，為中小進出口企業提供重點優化外匯服務?！避嚸莱硎?，“可以看到的是，今年很多進口企業面對匯率波動更加從容，不再單純地押注匯率的漲跌，而是積極參與到外匯套保中進行鎖匯，以緩解匯率的大幅波動給企業利潤造成額外的沖擊?！?/p>
值得注意的是，國家外匯局日前針對外匯市場波動的發聲，也給諸多外貿企業進行外匯套保提供了指引。國家外匯局副局長、新聞發言人王春英日前表示，匯率的短期波動難以預測，外貿企業要牢固樹立匯率風險中性理念，不要賭匯率短期升貶值方向和幅度，更不要試圖投機套利，要科學運用金融工具管理匯率風險。
“所謂的匯率風險中性理念就是現代風險管理的理念，樹立積極的風險中性理念有助于企業增強匯率風險管理意識，主動采取措施管理匯率波動給企業經營帶來的風險，穩定成本和收入，增強抵御風險的能力?！睆B門大學經濟學院教授韓乾據記者說。
對于當前正在利用外匯衍生品規避風險或者未來計劃參與外匯衍生品市場的外貿企業，車美超提出兩方面建議：一方面，企業應建立完善的外匯風險管理制度，組建專業的團隊進行風險識別、風險管理與評價、風險管理方法及執行評估，同時根據企業自身的財務狀況、經營特點和管理風格選擇外匯風險管理策略；另一方面，企業在建立外匯風險對沖頭寸時要按照實際發生的貿易金額進行嚴格的套期保值，不應為獲取匯率變動的可能收益將頭寸暴露于風險中，同時也要兼顧成本最低原則，如采用多樣化衍生工具組合進行風險管理。
王紅英也表示，外貿企業在應對匯率風險時一定要本著風險審慎的原則，樹立風險中性的經營理念，不要去賭匯率。同時，企業在進行會計核算時也要注意期現結合，比如用公允價值計量的方式把每一筆現貨合同的損益和對應的外匯套保的損益進行合并結算，避免將套期保值做成投機。
“此外，我們注意到，目前企業參與外匯風險管理常用的衍生工具有遠期和場外期權，但均屬于場外市場交易，流動性較低，遠期資金占用量大，場外期權的權利義務不對等，令很多需要進行外匯風險管理的中小企業望而卻步；而各家銀行對不同性質的企業報價有所不同，價格并不透明，在進行風險管理申請時流程繁瑣造成的時滯性也給企業帶來了困擾?！避嚸莱粲趵^續完善外匯風險管理工具，加快推出外匯期貨，“外匯期貨是在場內進行標準化合約交易，具有集合競價、價格公開透明、保證金、雙向交易以及當日無負債結算等特點，將大大提高交易的效率和市場流動性，給企業進行外匯風險管理提供更多選擇，同時可進一步增加企業參加外匯風險管理的規模。
